二次上会的建发致新顺利过会融资杠杆怎么解释，即将登陆创业板。

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　　11月15日晚间，深交所披露显示，上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（简称“建发致新”）当日上会获得通过。本次IPO，建发致新拟募资4.84亿元，分别用于信息化系统升级建设项目、医用耗材集约化运营服务项目、补充流动资金。

　　据了解，建发致新是第二次上会。去年6月建发致新创业板IPO获受理，今年6月建发致新首发上会被暂缓审议，事隔5月后再度上会冲刺IPO。

　　建发致新作为全国性的高值医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）等服务。在医疗器械产业链中，建发致新主要承担医疗器械的流通职能，是串联生产厂商、经销商、终端医疗机构的枢纽，在产业链中起到承上启下的重要作用。

　　在直销业务中，建发致新可为全国31个省、直辖市、自治区超过2800家终端医疗机构提供上万种规格型号的直销服务。在分销业务中，建发致新已建立辐射全国范围的分销网络，建发致新以高值介入类产品为切入点，经营产品厂商主要有微创集团、美敦力、史赛克等众多国内外知名企业，截至报告期期末，建发致新已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商建立并保持了长期、稳定的合作关系。

　　在集中带量采购和“两票制”等医疗政策改革推动下，医疗器械流通行业向渠道整合、扁平化方向发展。建发致新立足高值医疗器械特点，积极推动信息化管理在传统流通业务中的应用，并为终端医院客户提供医用耗材集约化运营(SPD)服务，进一步对产业链上游、下游客户服务赋能。

　　业绩方面，2021年至2023年上半年，建发致新实现营业收入分别约为100.24亿元、118.82亿元和74.99亿元，对应净利润分别约为1.67亿元、1.74亿元和8963.82万元。

　　招股书中，建发致新提示了公司业绩存在下滑甚至亏损的风险。建发致新表示，如未来市场竞争持续加剧导致公司毛利率进一步下降，或集中带量采购等行业政策导致公司主要产品的收入及毛利额进一步下滑，而公司未能实现更低运营成本或未能及时通过介入新的产品或新的业务模式以弥补收入及毛利额下滑的影响，可能导致公司出现利润下降的风险。

　　另外，建发致新经营现金流为负。报告期内，建发致新经营活动产生的现金流量净额分别为-120.15万元、-7.33亿元、-6.28亿元和-5.04亿元，经营活动现金流逐步下降，主要系公司在业务规模增长过程中代理的品牌和产品线持续增加，公司存货采购金额持续增加，加之下游医院客户的回款周期较长，使得报告期内公司经营性现金流量净额为负。

　　11月15日上市委审议会议中，建发致新的研发费用问题被重点关注。根据申报材料，报告期内，建发致新研发费用分别为270.35万元、479.15万元、1362.10万元、1600.78万元，其中人工费用分别为259.98万元、464.40万元、774.01万元、648.41万元；研发人员数量分别为18人、21人、31人、65人。2022年度、2023年1至6月，建发致新研发费用涨幅较大，主要系委外研发费用和人工费用增长所致。

　　为此融资杠杆怎么解释，上市委要求建发致新说明研发人员数量及研发费用中人工费用增长较大的原因及合理性，是否存在研发人员从事非研发工作的情形；并结合委外研发的具体合同条款，说明委外研发费用的确认时点，是否与研发执行进度相匹配；以及说明相关内部控制制度是否健全有效，研发费用是否真实准确。